周五机构一致最看好的10金股（二）

  周五机构一致看好的十大金股：五粮液：一季度如期实现开门红，改革红利持续释放；奇安信：毛利率显著改善，经营质量持续提升。

  中密控股300470）发布2020年年度和2021年一季度报告。2020年全年实现营业收入9.24亿元，同比增加了4.05%；实现毛利4.51亿元，同比减少了6.15%；实现归属母公司净利润2.11亿元，同比减少了4.49%。2021年一季度实现营业收入2.30亿元，同比增加了30.64%；实现毛利1.17亿元，同比增加了42.68%。实现归属母公司净利润0.52亿元，同比增长了75.15%。

  公司2020年业绩略低于我们预期，主要是高毛利率的存量化工业务以及修复替换类业务收入低于预期，而低毛利的工程机械配套收入超预期增长使得整体综合毛利率低于我们的预期，同时股权激励费用摊销超预期

  公司发布2020年年度报告，2020年全年实现营业收入9.24亿元，同比增加了4.05%；实现毛利4.51亿元，同比减少了6.15%；实现归属母公司净利润2.11亿元，同比减少了4.49%。实现综合毛利率48.76%，与2020年前三季度相比降低了了1.47个百分点，与2019全年相比降低了5.29个百分点，公司全年业绩略低于我们预期。

  2020年10-12月，实现总营业收入2.56亿元，同比增加了20.72%；毛利1.15亿元，同比减少了2.54%；归属母公司净利润0.57亿元，同比减少了8.96%；我们大家都认为2020年第四季度收入同比正增长，而毛利和归属母公司净利润同比负增长的问题大多是公司毛利率同比大幅下降。

  2021年一季度实现营业收入2.30亿元，同比增加了30.64%；实现毛利1.17亿元，同比增加了42.68%；实现归属母公司净利润0.52亿元，同比增长了75.15%；我们大家都认为2021年第一季度，公司收入、毛利和归属母公司净利润均大幅度增长的问题大多是公司2020年第一季度受疫情影响严重，而2021年一季度公司主要客户所处的石油化学工业及工程机械行业市场需求恢复旺盛状态，增量业务的毛利率有所提升。

  公司2021年一季度，机械密封产品在手订单再创历史同期新高，工程设计环节的任务量持续增加，生产制造环节从始至终保持满负荷状态。新地佩尔在报告期内纳入公司合并范围，进一步促进了营业收入及净利润的增加。公司增量业务继续保持迅速增加且占比仍就保持在较高水准，仍将持续影响企业整体毛利率水平的恢复。公司2020年受疫情影响较大的海外业务在一季度经营状况也显著提升，2021年经营情况相对2020年有较明显的改善。

  公司2020年业绩表现略低于我们的预期，2021年第一季度业绩略超我们预期，我们依据公司年报和一季报调整相应盈利预测。预计公司2021-2023年，可实现营业收入11.44、14.00和16.79亿元，归属母公司净利润2.60、3.22和3.90亿元，总股本2.08亿股，对应EPS1.25、1.55和1.87元。2021年4月28日，股价37.19元，对应市值77亿元，2021-2023年PE约为29、24和20倍。

  公司产品应用行业扩张和收购资产整合相对顺利，随着密封件国产化替代渗透率的持续提升，未来几年公司仍将维持较高成长性。我们维持公司“增持”评级。

  风险提示：宏观经济低于预期、行业竞争加剧、产品的新领域应用推广低于预期。

  公司信息更新报告：2020年报及2021Q1业绩高增，持续发力云视频优质赛道

  4月26日，公司发布2020年报及2021Q1季报，报告期内实现盈利收入7.9亿元(+47.4%)，归母净利润1.2亿元(+33.5%)，实现毛利率53.4%(+1.8ppt)，净利率16.0%(-1.7ppt)。2021Q1公司实现盈利收入1.6亿元(+31.0%)，实现归母净利润0.3亿元(+103.6%)。公司坚定推进“云+端+行业”长期战略，在公司产品对大G、大B导入确定性不改，云视频硬件使用习惯逐步普及的趋势下，公司营收向上趋势不改，具备长期投资价值。由于公司客群可能更倾向于逐步导入而非一次性集采，故我们大家都认为公司营收及归母净利润增长曲线将相对较为平滑，据此我们下调预测公司2021/2022年可实现归母净利润增速，调整后我们预测公司2021/2022/2023年可实现归母净利润1.64/2.26/3.14(此前2021/2022年原值2.55/3.68)亿元，同增36.4%/37.6%/38.8%(此前2021/2022年原值50.3%/44.2%)，EPS为0.94/1.30/1.80(此前2021/2022年原值1.47/2.11)元，当前股价对应PE为28.5/20.7/14.9倍，相对可比公司具备估值优势，维持对公司“买入”评级。

  公司2020年云视频服务业务营收毛利率双增长。报告期内，公司基于5G超高清的国产化云视频55平台“超视云”政企用户数突破100万，此外，公司经过遴选，成为国家信创园的首批34家入驻企业之一，也是业内唯一一家入驻国家信创园的云视频公司。2020年，云视频硬件海外订单和收入同比均大幅度增长，海外业务布局有效推进。公司云视频平台打造的“国产化，高安全，高可靠，全兼容”的一站式完整解决方案得到了高端政企市场的逐步认可，软件SaaS收入取得较大突破。同时，公司行业应用子业务在市场拓展上也按计划推进，覆盖了双师教育和海关等垂直行业在全国各地业务的项目落地。

  公司公布2021年第一季度报告，实现营业收入9.81亿元，同比增长84%，主要系芦鸣科技并表及扑克牌业务收入增长所致，2021Q1公司扑克牌销量为3.57亿副，同比增长约72%；实现归母净利润1.99亿元，同比减少70%，主要系非经常性损益减少所致；扣非后归母净利润1.83亿元，同比增长26%，接近此前业绩预告上限，主要系游戏、广告营销业务保持稳定增长、扑克牌业务同比实现恢复所致。我们维持2021-2023年盈利预测不变，预测2021-2023年归母净利润分别为8.09/10.52/12.05亿元，对应EPS分别为2.01/2.62/3.00元，当前股价对应PE分别为10.8/8.3/7.2倍，维持“买入”评级。

  公司2021Q1毛利率为45.15%，同比下降22.21pcts，主要系芦鸣科技并表其数字营销业务毛利率较低所致；销售费用率为13.41%，同比下降7.13pcts，公司买量或已具规模效应，销售费用控制得当；管理费用率为5.00%，同比提升0.62pcts，主要系管理人员增加导致工资及办公费用增加所致。

  公司聚焦国内外休闲游戏领域，国内核心捕鱼游戏《捕鱼炸翻天》(2021Q1以来iOS游戏畅销榜排名57-85名)、《指尖捕鱼》(2021Q1以来iOS游戏畅销榜排名74-149名)流水保持稳定增长，《齐齐来麻将》2021Q1以来iOS游戏免费榜最高排名49名，并采用“IAA+IAP”混合变现模式打开收入增长空间；国外核心Bingo游戏《BingoParty》、《BingoJourney》在国内出海休闲竞技类游戏单品中排名靠前；随公司储备游戏的上线，有望贡献业绩增量。此外，公司积极布局互联网创新营销领域，以短视频效果广告营销为核心，以技术和数据驱动流量运营，构建了覆盖数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产、内容营销的互联网营销全链条，并自建上海国际短视频中心提供丰富多样的拍摄场景，打造专业整合营销服务商，业务成长空间广阔。

  风险提示：新游戏上线进度低于预期；市场之间的竞争加剧导致买量成本上升；海外游戏业务面临的政策风险；疫情等外部冲击的影响存在不确定性。

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  不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237